印刷是低調的行業。無論是印刷廠，還是圈內老板大多只顧埋頭苦干，很少在媒體上發聲。
最近，有一家圈內企業卻略顯高調。它就是來自上海、龍利得公司旗下的奉其奉印刷科技有限公司。
奉其奉主做紙箱。之所以被媒體關注，是因為它創造了“第一”。比如，有媒體將其稱為：(上海)奉賢區首個印刷智能工廠。還有媒體將其譽為：國內首家智能化“無人”包裝印刷廠。
這里的“無人”并不是完全不需要人工介入，而只是形容用人之少：近1.5萬平方米的廠房，兩條高度智能化的包裝印刷生產線，每小時可產出紙盒3.6萬個、紙箱1.8萬個，滿載生產時日產值約200多萬元，卻只有8名員工在崗。
這8個人還只是負責軟件操作。生產過程中的“體力活”，則主要靠單臂機器人、碼垛機器人、AGV(自動導引運輸車)等自動化設備來完成。
有媒體表示：據估算，采用傳統技術的工廠要達到奉其奉的產量，需要1000名工人。同樣的產出，用工量8:1000。難怪，媒體會得出這樣的結論：包裝印刷和書刊印刷都不是朝陽產業，但這家企業走出了一條把夕陽產業變成朝陽的道路。
“無人工廠”能否改變印刷業的產業前景不好說，奉其奉在智能化方面卻的確走到了行業的前列。
當然了，“無人工廠”也好，智慧印廠也好，都不是說說就能搞定的，需要投入的真金白銀可是不少。龍利得老大徐龍平表示，為了建設“無人工廠”，已投入資金超過3.2億元。
與略顯陌生的奉其奉相比，龍利得的名字更為人熟知。
龍利得曾在新三板掛牌，于今年5月首次預披露招股書，向創業板發起沖刺。在新三板“印刷和記錄媒介復制業”門類下的幾十家企業中，龍利得的凈利潤水平相當出色，一般僅次于同樣正在沖刺IPO的天元集團，位居第二。
龍利得有一塊非常重要的業務“出口披薩盒”，業內很多人都知道。趁著12月20日龍利得更新預披露招股書的機會，就再扒一扒這家以做“披薩盒”聞名的印刷廠。
龍利得成長小史
龍利得的披薩盒業務有多強?有報道顯示，美國市場超過30%的披薩紙盒由龍利得生產。
這樣想想，市場經濟的運行規則其實很有意思。為了賺點“區域差價”，連披薩盒這樣工藝并不復雜的產品，美國人都要不遠萬里放到中國來印刷。
當然了，披薩盒是個小市場。即使占據美國市場披薩紙盒超過30%的份額，龍利得一年從這一產品獲得的營收也不算高。
在龍利得的主營業務收入結構中，披薩盒被歸為“食品飲料”類紙箱產品。2016年，這一類產品帶來的營收為1.01億元。其中，還包括了非披薩盒以及內銷產品。所以，“美國市場超過30%的披薩紙盒”對應的營收大體也就幾千萬元。
龍利得以做披薩盒聞名，業務結構卻十分多元。除了食品飲料，它還為日化家化、家居辦公、糧油、電子器械、醫藥醫療等多個行業提供紙箱產品。
龍利得主營業務收入產品構成情況(單位：萬元)
產品結構的事大體說清楚了，回過頭再來扒一下龍利得的簡要成長史。
龍利得的全稱是“龍利得包裝印刷股份有限公司”，注冊地位于安徽滁州地區的明光市。龍利得股份由成立于2010年的龍利得包裝印刷有限責任公司，于2012年變更設立。
看上去，龍利得滿打滿算也就成立7年有余。實際上，其歷史要長得多。而且，它還是一家具有上海血統的公司。
招股書顯示，龍利得的實際控制人徐龍平從2000年前后開始，便在上海龍爾達紙業、上海龍利得從事包裝印刷業務。2005年，龍爾達廠區被政府征收，上海龍利得廠區建筑物同樣面臨拆除風險。
徐龍平等人考慮到成本、費用及用地問題，決定擇地外遷，落戶安徽滁州。2012年股份制改造后，龍利得通過收購奉其奉(原上海通威公司)、上海龍利得，構建起了現有公司架構。而收購上海通威的主要原因其實是為了解決上海龍利得的用地問題。
所以，這本質上是一個與土地有關的產業轉移、企業并購故事。聯想到近一兩年，印刷廠在北京、上海等大城市面臨的外遷壓力，各位沒有取得穩定土地、廠房使用權的老板是否心有戚戚?
龍利得的股權及企業架構
從產品結構來看，一開始的龍利得更像是一家材料廠。比如，2014年時，瓦楞紙板、原紙在其主營業務收入中的占比分別達到45.10%、9.86%，合計超過半數;紙箱產品的占比則只有45.04%。
近年來，龍利得快速實現了產品轉型。到今年上半年，紙箱產品在其主營業務收入中的占比已經達到81.77%，瓦楞紙板、原紙合計只有15.23%。
目前看來，瓦楞紙箱顯然在龍利得的營收中占了大頭。但是把裝披薩的盒子也歸為“紙箱”還是有那么一點不妥。雖然，它也是用瓦楞紙做的。
龍利得主營業務收入的產品結構情況(單位：萬元)
龍利得的硬實力
不管怎么說，將產品重點由紙板轉向紙箱的龍利得，贏得了一批大名鼎鼎的客戶。
與部分上市同行主要綁定一兩家超級客戶不同，龍利得在食品飲料、日化家化、家居辦公、糧油、電子器械、醫藥醫療等多個行業都能給出前五名的客戶。其中，不乏各領域的大牌。
比如，食品飲料類的美國沃倫、上海強爾，這兩家公司都是主做披薩盒的中間商;日化家化類的廣州立白、欖菊日化、和黃白貓;糧油類的益海嘉里、魯花、中糧等。
一年不到6億元的營收，分散到幾十家客戶頭上，說明龍利得的客戶結構相對分散。比如，今年上半年，前三大客戶廣州立白、欖菊日化、益海嘉里，分別貢獻營收4543.76萬元、3909.49萬元、2995.06萬元，在總營收中的占比分別為17.20%、14.80%、11.34%，均未超過20%。
2016年，前三大客戶廣州立白、恒信包裝、上海強爾貢獻的營收相差無幾，分別為6067.68萬元、5933.77萬元、5913.43萬元，在總營收中的占比更是只略高于10%，分別為10.37%、10.15%、10.11%。
2017年上半年龍利得前十大客戶(單位：萬元)
相對分散的客戶結構，無礙龍利得經營業績的亮眼表現。
招股書顯示，近年來，龍利得的營收穩定增長：2014年為4.81億元;2015年同比增長12.24%，達到5.40億元;2015年再增8.27%，達到5.85億元。這樣的規模，足以保證龍利得在百強印刷企業中占據一席之地。
與此同時，龍利得的凈利潤增長比營收還要快。2014年，其凈利潤為3530.34萬元;2015年同比增長15.66%，達到4083.30萬元;2016年增幅更是達到23.68%，達到5050.13萬元。
這與印刷圈延續多年的增產不增收局面，形成了鮮明對比。
龍利得的營收和利潤情況(單位：萬元)
龍利得業績快速攀升的背后，是其不斷膨脹的資產規模。
截止2014年底，龍利得的資產總計、所有者權益分別為6.70億元、2.90億元。到今年6月底，已經分別達到9.10億元、5.89億元，資產總計增長了35.78%，所有者權益則翻番有余。
龍利得的資產情況(單位：萬元)
資產規模快速增長，負債率持續走低，是很多企業上市前都會出現的現象，說明企業的實力在增強。但這通常也會帶來一個問題，即：投入產出比下降。比如，2014年，龍利得每一元資產能帶來營收約0.72元，到2016年則降至0.66元。
當然了，對目標遠大的規模企業來說，這很有可能是在為后續的業績“起跳”積攢力量，不值得大驚小怪。
“機器代人”的魔力有多大?
從募投計劃來看，龍利得本次沖刺IPO擬募集資金3.30億元。
其中，除了1.20億元用于歸還銀行貸款、補充流動資金外，其余2.10億元將被用于兩個項目：綠色環保印刷包裝工業4.0智慧工廠擴建項目、擴建智能高效印刷成型聯動線與智能物聯網及倉庫管理項目。前者計劃投資額1.36億元，使用募集資金7500萬元;后者計劃投資額2.10億元，使用募集資金1.35億元。
兩個募投項目又是綠色環保、又是工業4.0，還有智慧工廠、智能高效、物聯網，看上去緊跟時代潮流，很有科技感，也很符合近期龍利得塑造的自我形象。
龍利得募投項目情況(單位：萬元)
最近幾年，以智能化、自動化為目標的工業4.0、智慧工廠，早已成為印刷圈討論的熱點。只不過，龍利得先行一步，試圖將藍圖變為現實。
老板們之所以熱衷于智能化、自動化，有一個很重要的出發點：減少用工數量，緩解不斷加大的人工成本上漲壓力。
從龍利得在奉其奉的實踐來看，在智能化設備的輔助下，用8名員工，就能實現傳統技術條件下1000名員工的產量。工業4.0的威力無疑十分驚人。
那這是否意味著，企業的生產成本可以隨之大幅下降?看上去如此，實則不然。因為這還取決于人工成本在全部生產成本中的占比情況。
仍以龍利得為例，招股書詳細披露了其紙箱產品的成本構成。比如，今年上半年，龍利得每生產1平方米紙箱的成本是2.03元。
其中，原材料成本為1.74元，占比大，為85.52%;制造費用為0.19元，占比9.17%;人工成本為0.08元，占比3.74%;輔助材料為0.03元，占比1.57%。
龍利得紙箱產品生產成本情況(單位：元/平方米)
從最近幾年的情況看，單位產品的人均成本的確在上升，由2014年的0.06元，上升至2015年、2016年的0.07元，再到今年上半年的0.08元。
別看兩年半的時間只上漲了2分錢，按漲幅來算，卻達到了33.33%。可為對比的是，同期紙箱成本的整體漲幅只有4.10%。
問題是，即便在快速上漲，人工在龍利得紙箱生產成本中的占比，也還維持在較低水平。
比如，2014年這一比例為3.30%。今年上半年，在單位產品人工成本比2014年上漲1/3的情況，這一比例也只提高了0.44個百分點，達到3.74%。
人工成本在龍利得紙箱生產成本中的占比
不知道人工成本在總生產成本中占比不到4%算不算高。不過，可以確信的一點是：如果以這一比例來推算，即使龍利得全部實現了“機器代人”，對其紙箱生產成本的影響也在4%以內，而沒有8:1000的用工數量所呈現的差距那么大。
與此同時，還必須考慮到，龐大的智能化設備投資帶來的折舊成本，將推高企業的制造費用。這將在一定程度上抵消減少人工帶來的成本下降。
所以，“機器代人”不僅要看上去很美、科技感十足，而且還是一筆精細的經濟賬。何時實施?如何實施?需要老板根據人工成本在企業生產總成本中的占比情況，以及智慧工廠的軟硬件投資情況，仔細核算，謹慎權衡。
